Редакция Finmind · · Обновлено · Время чтения: 8 мин.
Как страховщики, фонды и казначейства Узбекистана используют срочные депозиты: лимиты на банк, исключения из гарантии, лестница, проценты и выход.
Коротко
Срочные депозиты дают организациям известные денежные потоки, соответствуют нормативным требованиям и не показывают ежедневных колебаний цены в учёте.
Правила для страховщиков ограничивают депозит в одном коммерческом банке долей активов страховщика, а другие организации задают лимиты в своей политике.
Государственная гарантия вкладов не распространяется на многие финансовые организации, а её предел мал для институционального портфеля.
Лестница депозитов с погашением через равные промежутки распределяет риск реинвестирования и даёт регулярную ликвидность.
Отражайте начисленные проценты по условиям договора, заранее учитывайте штрафы за досрочное изъятие и регулярно проверяйте лимиты на каждый банк.
Начните с бесплатного аккаунта Finmind
Он добавляет список заявок всего рынка и тренировочный симулятор. Тариф Essentials, который оплачивается один раз, добавляет учёт портфеля по выпискам вашего брокера и заявки через ваш собственный брокерский счёт. Premium добавляет оценку стоимости, налоговую декларацию и заявки стоп-лосс.
Что такое распределение активов, как цели, срок и допустимый риск задают долю вкладов, облигаций и акций в портфеле и что учитывать инвестору в Узбекистане.
Что такое ребалансировка, календарный и пороговый методы, как выравнивать портфель новыми деньгами и дивидендами, издержки и налоги для инвесторов UZSE.
Для многих организаций Узбекистана срочные депозиты не второстепенная часть портфеля, а его значительная доля. Страховщики, корпоративные казначейства и другие организации размещают деньги в банках на фиксированный срок, потому что доход предсказуем, правила это допускают, а рынок облигаций пока узкий. Однако грамотное управление депозитами требует большего, чем выбор самой высокой ставки. В этом материале разобраны правила, которые формируют институциональный депозитный портфель, почему государственная гарантия вкладов защищает организации слабее, чем многие думают, и как выстраивать лестницу депозитов, оценивать их и контролировать.
Зачем организации держат срочные депозиты
Срочный депозит это договор: банк принимает деньги на согласованный срок, платит согласованную ставку и в конце возвращает основную сумму. Организации он даёт три вещи.
Известные денежные потоки. Дата погашения и проценты закреплены в договоре, поэтому депозиты легко сопоставить с будущими выплатами: страховыми возмещениями, выкупом паёв или зарплатой.
Соответствие регулированию. Некоторые правила прямо называют банковские вклады допустимыми активами. Для страховщиков Положение Минфина о страховых резервах № 1882 (пункт 38) требует, чтобы не менее 70% активов, выделенных для покрытия резервов, состояли из государственных ценных бумаг, банковских вкладов, денежных средств в кассе и на счетах в банке, государственных ценных бумаг иностранных государств (по согласованию с регулятором) или допущенных к обращению ценных бумаг в любом сочетании.
Отсутствие ценовых колебаний в учёте. В отличие от облигации у депозита нет ежедневной рыночной цены, поэтому его балансовая стоимость меняется только за счёт начисленных процентов.
Цена этого в том, что деньги связаны и подвержены риску одного банка. Здесь и нужны лимиты.
Размещение большой доли активов в одном банке концентрирует кредитный риск: если банк рухнет, крупная часть портфеля будет заморожена или потеряна. Страховое регулирование Узбекистана решает это напрямую. Положение Минфина о платёжеспособности страховщиков и перестраховщиков № 1806 устанавливает (пункт 20), что вклад в один коммерческий банк не должен превышать 40% активов страховщика, и (пункт 21), что вклады в кредитных организациях, кроме коммерческих банков, в сумме не должны превышать 10% активов.
Другие организации задают собственные лимиты, обычно в инвестиционной политике, утверждённой советом. Полезная практика включает:
максимальную долю на один банк относительно всех активов или депозитного портфеля;
минимальный кредитный стандарт для допустимых банков, например рейтинг или список, утверждённый инвестиционным комитетом;
лимит на банковскую группу, чтобы материнский банк и его дочерний банк считались вместе;
максимальный срок, чтобы портфель не связывал деньги дольше известных выплат.
За всеми этими правилами стоит одна причина, объяснённая в статье диверсификация и риск: лимит ограничивает ущерб от любого отдельного сбоя.
Гарантия вкладов не страховочная сеть для организации
Вклады в банках Узбекистана защищены Законом «О гарантиях защиты вкладов в банках» № ЗРУ-1031 от 18 февраля 2025 года, опубликованным на lex.uz. По состоянию на 28 сентября 2026 года он охватывает вклады физических и юридических лиц в сумах и иностранной валюте вместе с начисленными, но не выплаченными процентами. Компенсация ограничена 200 млн сумов на одного вкладчика в одном банке (статья 26).
Для организаций важны два момента.
Многие финансовые организации исключены. Статья 25 не относит к объектам гарантирования вклады банков, небанковских кредитных организаций, лизинговых организаций, страховщиков, инвестиционных и паевых фондов и других лицензируемых финансовых организаций. Также исключены вклады государственных организаций, предприятий и органов и средства на индивидуальных накопительных пенсионных счетах.
Лимит мал для институционального портфеля. Даже обычная компания, на которую распространяется гарантия, получит не более 200 млн сумов по одному банку. Сверх этого организация остаётся необеспеченным кредитором банка.
Поэтому для страховщика или фонда защитой служат кредитное качество банка и лимит на банк, а не гарантия. Как гарантия работает для физических лиц, описано в статье банковский вклад или облигации.
Как построить лестницу депозитов
Лестница делит портфель на депозиты, которые погашаются через равные промежутки. На условных цифрах: организация, которая размещает 4 млрд сумов на год, может положить по 1 млрд сумов в четыре депозита со сроками 3, 6, 9 и 12 месяцев. Каждый квартал погашается один депозит. Эти деньги могут покрыть выплату или быть размещены в новый 12-месячный депозит по ставкам на тот момент.
Лестница решает три задачи:
распределяет риск реинвестирования, поскольку не вся сумма переоценивается по одной ставке в одну дату;
создаёт регулярную ликвидность без досрочного расторжения депозитов;
упрощает ротацию между банками и соблюдение лимита по каждому из них.
Начало4 млрд сумов размещены в четыре депозита по 1 млрд сумов со сроками 3, 6, 9 и 12 месяцев.
3-й месяцПогашается первый депозит: деньги покрывают выплату или размещаются в новый 12-месячный депозит по ставкам на тот момент.
6-й месяцПогашается второй депозит, выбор тот же.
9-й месяцПогашается третий депозит.
12-й месяцПогашается четвёртый депозит, и каждый квартал деньги возвращались.
Ставки в контексте
Ставки по депозитам в сумах следуют за основной ставкой Центрального банка и инфляцией. Депозит, который платит меньше инфляции, теряет покупательную способность, даже если номинальный доход выглядит хорошо. На графике ниже основная ставка Центрального банка сопоставлена с годовой инфляцией.
Основная ставка Центрального банка и годовая инфляция, 2015–2025
% годовых
Основная ставка на конец года
Инфляция, декабрь к декабрю
Сравнивая предложения, сравнивайте сопоставимое: тот же срок, ту же валюту, выплачиваются ли проценты или капитализируются, и условия досрочного изъятия. Страница депозитов Finmind показывает депозитные продукты так, как их публикуют банки, с источником и датой для каждого. Ставки для крупных институциональных размещений часто согласуются индивидуально и могут отличаться от опубликованных розничных продуктов.
Объявленные ставки по вкладам в сумах и инфляция
% годовых
Tenge Bank, Muddatli19.0%
Tenge Bank, Qulay onlayn18.0%
Asakabank, Maksimal foyda16.0%
SQB (Sanoat-Qurilish Bank), "Kafolat-3"
Начисленные проценты и оценка
Между размещением и погашением депозит приносит проценты каждый день, даже если они выплачиваются только в конце. Учёт и отчёты организации должны показывать эти начисленные проценты, а не только основную сумму.
Пример на условных цифрах. Депозит 1 000 млн сумов под 20% годовых простых процентов на базе фактические дни/365 через 90 дней накопит:
1 000 × 20% × 90 / 365 = около 49,3 млн сумов.
Его балансовая стоимость на 90-й день составит около 1 049,3 млн сумов. Метод расчёта дней, капитализация процентов и периодичность выплат задаются договором, поэтому расчёт должен следовать договору, а не условию по умолчанию. Если выписка банка расходится с внутренним расчётом, расхождение нужно объяснить при сверке, а не игнорировать.
Досрочное изъятие и ликвидность
Срочный депозит ликвиден ровно настолько, насколько позволяет договор. Типичные условия:
досрочное изъятие разрешено с пересчётом процентов по более низкой ставке;
разрешено только частичное изъятие сверх неснижаемого остатка;
изъятие до даты погашения не допускается.
При планировании ликвидности депозит, который нельзя расторгнуть, следует считать недоступным до погашения. Депозит, который можно расторгнуть со штрафом, доступен, но казначейству стоит заранее оценить стоимость этого. Это особенно важно, когда выплаты неопределённы, поэтому организации часто держат поверх лестницы слой средств до востребования или коротких депозитов.
Контроль портфеля
Депозитному портфелю нужен небольшой набор регулярных проверок:
доля по каждому банку и банковской группе относительно лимитов;
погашения по месяцам относительно ожидаемых выплат;
начисленные проценты, сверенные с выписками банков;
кредитное состояние каждого банка по новостям и опубликованной отчётности;
доля допустимых активов, если её устанавливает регулятор.
Страница /institutions Finmind описывает данные, доступные организациям, например каталоги продуктов банков, реестр лицензированных банков Центрального банка и официальные курсы, а также порядок подачи заявки организацией. Лимиты и их толкование остаются ответственностью самой организации.
Часто задаваемые вопросы
Нет. По состоянию на 28 сентября 2026 года статья 25 Закона № ЗРУ-1031 исключает вклады страховщиков, а также банков, инвестиционных и паевых фондов, лизинговых и других лицензируемых финансовых организаций и государственных органов и организаций. Их защитой служат кредитное качество банка и лимиты самой организации.
Положение Минфина о платёжеспособности страховщиков № 1806 устанавливает, что вклад в один коммерческий банк не должен превышать 40% активов страховщика, а вклады в небанковских кредитных организациях в сумме не должны превышать 10% активов. Инвестиционная политика страховщика может задать более низкий лимит.
Да. Депозит по договору приносит проценты ежедневно, поэтому его балансовая стоимость между размещением и погашением равна основной сумме плюс проценты, начисленные на дату, по методу расчёта дней и условиям капитализации из договора.
Лестница распределяет сроки погашения так, чтобы часть портфеля погашалась через равные промежутки. Это снижает риск реинвестировать всё по одной ставке, даёт ликвидность без штрафов за досрочное изъятие и упрощает соблюдение лимита по каждому банку.
Эта статья носит образовательный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Инвестиции в ценные бумаги связаны с риском, в том числе с потерей вложенных денег.
Ключевые термины статьи
Балансовая стоимость
Стоимость активов компании по балансу за вычетом её долгов.
Ликвидность
Насколько легко быстро купить или продать актив по справедливой цене. Где сделок мало, ликвидность низкая.
Номинал
Сумма, которую эмитент возвращает при погашении облигации и от которой считаются купоны.
Погашение
Дата, когда срок облигации заканчивается и эмитент возвращает номинал.
Как решить, какую часть портфеля отдать одной акции: простые правила определения размера позиции, расчётные примеры и ограничения ликвидности акций UZSE.
SQB (Sanoat-Qurilish Bank), Barqaror sarmoya (UZS)15.0%
Инфляция за 12 месяцев по авг. 2026 г.: 6.3%
Объявленные ставки по вкладам, по состоянию на 17 сент. 2026 г. Источник: Тенге Банк. Объявленные ставки по вкладам, по состоянию на 28 сент. 2026 г. Источник: Асакабанк. Объявленные ставки по вкладам, по состоянию на 28 сент. 2026 г. Источник: SQB (Узпромстройбанк). Инфляция за предыдущие 12 месяцев, с 2021 по 2026. Источник: Агентство статистики Республики Узбекистан. Только вклады для физических лиц, объявленный срок которых включает 12 или 13 месяцев; продукты, которые Finmind не смог недавно перепроверить, не показаны. Объявленная ставка является максимальной, которую платит вклад, и может зависеть от условий. Получено Finmind 28 сент. 2026 г.
Показать цифры
Банк и вклад
Срок, мес.
Объявленная ставка
Дата проверки
Источник
Tenge Bank, Muddatli
12
19.0%
17 сент. 2026 г.
tengebank.uz
Tenge Bank, Qulay onlayn
13
18.0%
17 сент. 2026 г.
tengebank.uz
Asakabank, Maksimal foyda
13
16.0%
28 сент. 2026 г.
back.asakabank.uz
SQB (Sanoat-Qurilish Bank), "Kafolat-3"
12
15.0%
28 сент. 2026 г.
sqb.uz
SQB (Sanoat-Qurilish Bank), Barqaror sarmoya (UZS)
