Что такое инфляция и как она влияет на ваши сбережения?
Редакция Finmind · · Обновлено · Время чтения: 6 мин.
Инфляция незаметно снижает покупательную способность денег. Как её измеряют в Узбекистане, что такое реальная доходность и как не отставать от неё.
Коротко
Инфляция означает общий рост цен, поэтому каждый сум со временем покупает чуть меньше.
В Узбекистане официальные данные публикует stat.uz, а Центральный банк строит свою политику с оглядкой на инфляцию.
Реальная доходность примерно равна номинальной минус инфляция: она показывает, выросла ли ваша покупательная способность.
Наличные без дела теряют ценность, а правило 72 показывает, как быстро их стоимость уменьшается вдвое.
Вклады, облигации, акции, валюта и золото по-разному отвечают на инфляцию, и ничто не защищает полностью.
Начните с бесплатного аккаунта Finmind
Он добавляет список заявок всего рынка и тренировочный симулятор. Тариф Essentials, который оплачивается один раз, добавляет учёт портфеля по выпискам вашего брокера и заявки через ваш собственный брокерский счёт. Premium добавляет оценку стоимости, налоговую декларацию и заявки стоп-лосс.
Что такое распределение активов, как цели, срок и допустимый риск задают долю вкладов, облигаций и акций в портфеле и что учитывать инвестору в Узбекистане.
Что такое ребалансировка, календарный и пороговый методы, как выравнивать портфель новыми деньгами и дивидендами, издержки и налоги для инвесторов UZSE.
Если корзина продуктов в этом году стоит дороже, чем в прошлом, вы видели инфляцию в действии. Это одно из важнейших понятий личных финансов, потому что именно она определяет, сколько ваши сбережения будут стоить в будущем на самом деле. В этой статье объясняется, что такое инфляция, как её измеряют в Узбекистане, чем реальная доходность отличается от номинальной и что обычно делают сберегатели.
Что такое инфляция
Инфляция это общий рост цен в экономике с течением времени. Когда цены растут, на каждый сум можно купить немного меньше, чем раньше. Экономисты называют это потерей покупательной способности.
Инфляция касается общего уровня цен, а не одного товара. Цена одного продукта может резко вырасти из-за неурожая или перебоев с поставками, а остальные цены при этом останутся прежними. Инфляция описывает, что происходит с ценами в среднем.
Небольшая стабильная инфляция нормальна для большинства экономик. Проблемы начинаются, когда цены растут быстро или непредсказуемо: семьям становится труднее планировать, а деньги, которые хранятся наличными, обесцениваются быстрее.
Самый распространённый показатель: индекс потребительских цен (ИПЦ). Статистики отслеживают цены фиксированной корзины товаров и услуг, которые обычно покупают домохозяйства (продукты питания, одежда, коммунальные услуги, транспорт), и смотрят, как стоимость этой корзины меняется со временем.
В Узбекистане официальное статистическое ведомство публикует данные о потребительских ценах на stat.uz. Центральный банк Республики Узбекистан (ЦБ) использует инфляцию как главный ориентир денежно-кредитной политики, устанавливает целевой уровень инфляции и публикует свой анализ и прогнозы на cbu.uz. Если вы хотите узнать текущий уровень инфляции, смотрите эти два официальных источника, потому что любая цифра, напечатанная в статье, быстро устаревает.
Помните, что официальный индекс это среднее значение. Ваша личная инфляция может быть выше или ниже в зависимости от того, на что вы тратите деньги. Семья, которая тратит большую часть бюджета на продукты, почувствует рост цен на еду сильнее, чем показывает общая цифра.
Влияние инфляции проще всего увидеть на примере. Цифры ниже условные и подобраны так, чтобы расчёт был простым.
Допустим, вы храните дома 10 000 000 сум наличными, а цены за год выросли на 10%. В конце года у вас по-прежнему 10 000 000 сум, но то, что год назад стоило 10 000 000 сум, теперь стоит 11 000 000 сум. На ваши деньги можно купить примерно на 9% меньше, чем раньше. У вас ничего не забрали, но в реальном выражении вы стали беднее.
За несколько лет эффект накапливается. Быстро оценить его помогает правило 72: разделите 72 на годовой уровень инфляции и получите примерное число лет, за которое деньги теряют половину покупательной способности. При условных 6% в год это около 12 лет. При условных 12% в год около 6 лет. Правило даёт грубую оценку, а не точный расчёт, но показывает, почему наличные, долго лежащие без дела, теряют позиции.
Сколько можно купить на 1,000,000 сум наличными 2015 года после фактической инфляции
Стоимость в ценах конца 2015 года, UZS
Номинальная и реальная доходность
Номинальная доходность показывает, на сколько процентов ваши деньги выросли в сумах, без учёта инфляции. Реальная доходность это то, что остаётся после инфляции, и она показывает, выросла ли ваша покупательная способность на самом деле.
Например, снова с условными цифрами: если вклад приносит 15% годовых, а инфляция за этот год составила 10%, ваша реальная доходность примерно 5%. Если вклад приносит 8%, а инфляция 10%, реальная доходность примерно минус 2%: сумов у вас больше, но купить на них можно меньше. Точная формула не вычитает, а делит: (1 + номинальная) ÷ (1 + инфляция) − 1, что даёт чуть меньшее число, но для повседневных решений приближения достаточно.
Важны и налоги. Если проценты или дивиденды облагаются налогом, вам остаётся меньшая часть, поэтому сравнивайте с инфляцией доходность после налогов.
Вот почему цифра доходности сама по себе мало о чём говорит. Всегда спрашивайте, с чем её сравнивают. Статья сложные проценты простыми словами показывает, как доходность наращивается год за годом, и инфляция накапливается точно так же.
Как сберегатели пытаются не отставать от инфляции
Нет продукта, который полностью и без риска защищает от инфляции, но есть несколько распространённых подходов. У каждого есть свои плюсы и минусы.
Банковские вклады. Ставки по вкладам обычно следуют за основной ставкой центрального банка, которую ЦБ устанавливает с оглядкой на инфляцию. Вклад может дать положительную реальную доходность, когда его ставка выше инфляции, но это не гарантировано. См. процентные ставки и основная ставка ЦБ.
Облигации. Облигация выплачивает купон, зафиксированный в её условиях. Если после покупки инфляция неожиданно вырастет, на фиксированный купон можно будет купить меньше, а рыночная цена облигации может снизиться. Облигации в листинге можно посмотреть на странице облигаций Ташкентской фондовой биржи (UZSE).
Акции. Компании иногда могут повышать свои цены вместе с инфляцией, поэтому на длинных периодах акции способны расти быстрее цен. Однако в краткосрочной перспективе цены акций могут резко падать, и нет гарантии, что они обгонят инфляцию. На странице акций собраны акции, которые торгуются на UZSE.
Иностранная валюта и золото. Некоторые хранят так часть сбережений. Их стоимость в сумах меняется вместе с валютными курсами и мировыми ценами и может как расти, так и снижаться.
Многие сочетают несколько таких способов, а не полагаются на один. Как распределять деньги между активами, объясняется в статье диверсификация и риск. Прежде чем инвестировать, разумно также держать финансовую подушку в легкодоступной форме, даже если она приносит немного.
Если вы хотите потренироваться, не рискуя реальными деньгами, можно создать бесплатный аккаунт Finmind и попробовать симулятор или пройти бесплатные обучающие курсы, где тоже рассказывается об инфляции и реальной доходности.
Объявленные ставки по вкладам в сумах и инфляция
% годовых
Tenge Bank, Muddatli19.0%
Tenge Bank, Qulay onlayn18.0%
Asakabank, Maksimal foyda16.0%
SQB (Sanoat-Qurilish Bank), "Kafolat-3"
Часто задаваемые вопросы
Инфляция это общий рост цен с течением времени. Когда она происходит, на ту же сумму денег можно купить меньше товаров и услуг, чем раньше. В Узбекистане данные о потребительских ценах публикует официальное статистическое ведомство на stat.uz, а Центральный банк Республики Узбекистан рассказывает об инфляции на cbu.uz.
Номинальная доходность показывает, насколько ваши деньги выросли в сумах. Реальная доходность это то, что остаётся за вычетом инфляции, и она показывает, выросла ли ваша покупательная способность на самом деле. Доходность ниже инфляции означает, что в конце на ваши деньги можно купить меньше, чем в начале.
Нет. Наличных дома остаётся столько же сумов, но каждый год инфляции уменьшает то, что на них можно купить. Наличные полезны для повседневных нужд и непредвиденных ситуаций, но деньги, которые не понадобятся вам долгое время, теряют покупательную способность, если лежат без дела.
Смотрите официальные источники: официальное статистическое ведомство публикует данные о потребительских ценах на stat.uz, а Центральный банк Республики Узбекистан публикует анализ инфляции и целевой уровень инфляции на cbu.uz. Цифры, приведённые в статьях и социальных сетях, могут быть устаревшими.
Эта статья носит образовательный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Инвестиции в ценные бумаги связаны с риском, в том числе с потерей вложенных денег.
Ключевые термины статьи
Реальная доходность
Доходность за вычетом инфляции: насколько больше вы реально можете купить на свои деньги.
Номинал
Сумма, которую эмитент возвращает при погашении облигации и от которой считаются купоны.
Купон
Процент, который облигация платит владельцу: обычно фиксированная доля номинала, выплачиваемая в установленные даты.
Листинг
Допуск акции или облигации к торгам на бирже с обязанностью раскрывать информацию по её правилам.
Как решить, какую часть портфеля отдать одной акции: простые правила определения размера позиции, расчётные примеры и ограничения ликвидности акций UZSE.
SQB (Sanoat-Qurilish Bank), Barqaror sarmoya (UZS)15.0%
Инфляция за 12 месяцев по авг. 2026 г.: 6.3%
Объявленные ставки по вкладам, по состоянию на 17 сент. 2026 г. Источник: Тенге Банк. Объявленные ставки по вкладам, по состоянию на 28 сент. 2026 г. Источник: Асакабанк. Объявленные ставки по вкладам, по состоянию на 28 сент. 2026 г. Источник: SQB (Узпромстройбанк). Инфляция за предыдущие 12 месяцев, с 2021 по 2026. Источник: Агентство статистики Республики Узбекистан. Только вклады для физических лиц, объявленный срок которых включает 12 или 13 месяцев; продукты, которые Finmind не смог недавно перепроверить, не показаны. Объявленная ставка является максимальной, которую платит вклад, и может зависеть от условий. Получено Finmind 28 сент. 2026 г.
Показать цифры
Банк и вклад
Срок, мес.
Объявленная ставка
Дата проверки
Источник
Tenge Bank, Muddatli
12
19.0%
17 сент. 2026 г.
tengebank.uz
Tenge Bank, Qulay onlayn
13
18.0%
17 сент. 2026 г.
tengebank.uz
Asakabank, Maksimal foyda
13
16.0%
28 сент. 2026 г.
back.asakabank.uz
SQB (Sanoat-Qurilish Bank), "Kafolat-3"
12
15.0%
28 сент. 2026 г.
sqb.uz
SQB (Sanoat-Qurilish Bank), Barqaror sarmoya (UZS)
