Umumiy daromadlilik: narx oʻzgarishi va dividendlar

Barcha maqolalar

Odamlar aksiya «20% oʻsdi» deganda odatda uning narxini nazarda tutadi. Aksiyador uchun narx hikoyaning faqat bir qismi. Kompaniya dividend ham toʻlashi mumkin va uzoq davrda dividendlar hamda ular bilan nima qilishingiz narx kabi muhim boʻlishi mumkin. Ushbu qoʻllanma narx daromadliligi va umumiy daromadlilik oʻrtasidagi farqni tushuntiradi, dividendlarni qayta investitsiya qilish vaqt oʻtishi bilan nima berishini koʻrsatadi va «Toshkent» Respublika fond birjasi (UZSE) investorlari uchun amaliy masalalarni koʻrib chiqadi.

Narx daromadliligi va umumiy daromadlilik

Narx daromadliligi davr davomida aksiya narxining oʻzgarishi. Agar 10,000 soʻmdan sotib olgan boʻlsangiz va narx endi 12,000 soʻm boʻlsa, narx daromadliligi 20%.

Umumiy daromadlilik yoʻl davomida olgan daromadingizni, asosan dividendlarni qoʻshadi. Agar oʻsha aksiya shu davrda sizga bir aksiyaga 1,000 soʻm dividend ham toʻlagan boʻlsa, umumiy daromadlilik (12,000 − 10,000 + 1,000) ÷ 10,000 = 30%.

Kam yoki umuman dividend toʻlamaydigan aksiyalar uchun ikkalasi yaqin. Foydasining katta qismini toʻlaydigan kompaniyalar uchun, va baʼzi UZSE kompaniyalari shunday qiladi, umumiy daromadlilik narx daromadliligidan ancha yuqori boʻlishi mumkin. Shuning uchun ikki aksiyani faqat narx boʻyicha solishtirish notoʻgʻrisini tanlashga olib kelishi mumkin.

Soliqdan keyin: haqiqatda nima olasiz

Dividendlar daromad, lekin 2026-yil 4-oktabr holatiga jismoniy shaxslarga, rezidentlarga ham norezidentlarga ham, toʻlanadigan aksiyalar dividendlari Soliq kodeksining 483-moddasiga koʻra 2028-yil 31-dekabrgacha daromad soligʻidan ozod. Undan keyin, imtiyoz uzaytirilmasa, rezidentlar 381-moddaga koʻra 5% toʻlaydi va soliq odatda pul sizga yetib kelishidan oldin ushlab qolinadi: oʻshanda bir aksiyaga 1,000 soʻmlik yalpi dividend 950 soʻm boʻlib keladi. Tafsilotlarni dividend va obligatsiya kuponlariga soliq maqolasi koʻrib chiqadi.

Umumiy daromadlilikni hisoblaganda haqiqatda olgan dividendingizdan foydalaning. Aynan shu pulni sarflashingiz yoki qayta investitsiya qilishingiz mumkin.

Qayta investitsiya nima beradi

Dividend olganingizda uni sarflashingiz, naqd saqlashingiz yoki qoʻshimcha aksiya sotib olishga ishlatishingiz mumkin. Agar qoʻshimcha aksiya sotib olsangiz, keyingi yilgi dividend koʻproq aksiyaga toʻlanadi va hokazo. Bu murakkab foiz: daromad daromad keltiradi.

Oʻylab topilgan yaxlit raqamlar bilan shartli misol, hech bir haqiqiy aksiya uchun prognoz emas. Siz aksiyaga 1,000,000 soʻm investitsiya qilasiz. Har yili:

• narx 5% oʻsadi;
• kompaniya joriy narxning 8% iga teng yalpi dividend toʻlaydi, bu 5% soliqdan keyin 7.6%. Imtiyoz uzaytirilmasa, bu 2029-yildan amal qiladigan stavka; 2026-yilda 8% ning hammasi sizga yetib keladi va natijalar biroz yuqoriroq boʻladi.

10 yildan keyin:

• Faqat narx. Narx oʻn marta 1.05 ga koʻpaygan, shuning uchun aksiyalaringiz taxminan 1,628,900 soʻm turadi. Narx daromadliligi taxminan 63%.
• Dividendlar naqd olinsa. Siz har yili narx bilan birga oʻsib boradigan dividendlarni ham olgansiz, ular jami taxminan 955,900 soʻm. Jami summangiz taxminan 2,584,800 soʻm.
• Dividendlar qayta investitsiya qilinsa. Har yili sof dividend oʻsha yilgi narxda qoʻshimcha aksiya sotib oladi. Ulushingiz yiliga taxminan 1.05 × 1.076 ≈ 1.1298 baravar oʻsadi va taxminan 3,388,600 soʻmga yetadi.

Qayta investitsiya bir xil aksiya va bir xil dividendlarni oʻn yil ichida naqd olishdan taxminan 800,000 soʻm koʻproqqa aylantirdi. Uzoqroq davrlarda farq tezroq oʻsadi, chunki har yili qayta investitsiya qilingan dividendlar oʻzi ham daromad keltira boshlaydi.

Quyidagi grafik xuddi shu gʻoyani eng oddiy shaklda koʻrsatadi: 30 yil davomida yiliga 10% daromad keltiradigan 1,000,000 soʻm. Toʻgʻri chiziq har yilgi daromadni olib, naqd saqlasangiz qancha boʻlishini, egri chiziq esa uni qayta investitsiya qilsangiz qancha boʻlishini koʻrsatadi.

30 yildan keyin toʻgʻri chiziq 4,000,000 soʻmga, egri chiziq esa taxminan 17,450,000 soʻmga yetadi. Farq toʻliq qayta investitsiya qilingan daromaddan olingan daromad. Arifmetikani murakkab foiz tushuntirilgan maqolasi koʻrib chiqadi.

UZSEdagi amaliy cheklovlar

Haqiqiy qayta investitsiya misoldagidek silliq emas:

• Butun aksiyalar. Odatda faqat butun aksiya sotib olish mumkin, shuning uchun kichik dividendga hatto bitta aksiya ham tushmasligi mumkin. Koʻp investorlar bir nechta aktivdan dividendlarni yigʻib, ularni birga qayta investitsiya qiladi.
• Komissiyalar. Har bir xarid brokeringiz komissiyasiga ega va baʼzi tariflarda buyurtma uchun minimal toʻlov bor. Juda kichik summalarni qayta investitsiya qilish keltiradiganidan koʻproq yigʻimga tushishi mumkin. Buyurtma hajmini qanday tanlashni investitsiya xarajatlari maqolasi tushuntiradi.
• Likvidlik. Kam savdo qilinadigan aksiyada adolatli narxda qoʻshimcha sotib olish vaqt talab qilishi mumkin. Limitli buyurtmalardan foydalaning.
• Dividendlar kafolatlanmagan. Kompaniya yomon yilda dividendni kamaytirishi yoki toʻlamasligi mumkin. U foyda bilan qoplanganmi, tekshiring: buni dividend toʻlash koeffitsiyenti maqolasi koʻrsatadi.
• Aynan oʻsha aksiyaga qayta investitsiya qilish shart emas. Dividendlarni portfelingizning maqsaddan past qismiga qayta investitsiya qilish aralashmangizni muvozanatda saqlashga yordam beradi.

Qachon qayta investitsiya qilmaslik kerak

Qayta investitsiya koʻp yil keyingi maqsad uchun jamgʻarma yigʻayotganingizda mantiqli. Agar daromad yashash uchun kerak boʻlsa, dividend toʻlaydigan aksiya portfelingizda allaqachon juda katta ulushga ega boʻlsa yoki pul kerak boʻladigan sanaga yaqinlashib, xavfsizroq aktivlarga oʻtayotgan boʻlsangiz, bu toʻgʻri boʻlmasligi mumkin.

Oʻz umumiy daromadliligingizni oʻlchash

Investitsiyalaringiz haqiqatda qanday natija berganini bilish uchun har bir xarid va sotuvni sanasi, narxi va yigʻimlari bilan, har bir dividendni esa olingan sof summasi bilan yozib boring. Umumiy daromadliligingiz qiymat oʻzgarishi va olgan hamma narsangiz yigʻindisidan toʻlagan hamma narsangizni ayirganiga teng. Finmind hisobi bilan bepul portfel aktivlaringiz va ularning joriy qiymatini koʻrsatadi, ochiq toʻlovlar kalendari esa yaqinlashayotgan dividend va kupon toʻlovlarini roʻyxat qiladi.

Ushbu maqola faqat taʼlim uchun moʻljallangan va investitsiya maslahati emas. Qimmatli qogʻozlarga investitsiya qilish xavf bilan bogʻliq, jumladan kiritilgan mablagʻni yoʻqotish xavfi ham bor.

Moliyaviy yil

Yillar