Акции и облигации: в чём разница?

Все статьи

Акции и облигации: два базовых инструмента, с которых начинает большинство инвесторов. На Ташкентской фондовой бирже (UZSE) можно найти и то, и другое: акции узбекских компаний и облигации, выпущенные компаниями и другими заёмщиками. Их часто упоминают вместе, но работают они совершенно по-разному. В этом руководстве объясняется, что представляет собой каждый инструмент, как на нём можно заработать, что может пойти не так и как их используют вместе.

Что такое акция

Акция (по-узбекски aksiya) представляет собой небольшую долю собственности в компании. Если компания выпустила один миллион акций, а вам принадлежит тысяча из них, вы владеете одной десятой процента этого бизнеса. Как акционер вы обычно получаете голос на общем собрании акционеров и право на часть прибыли компании.

Заработать на акции можно двумя способами:

• Дивиденды. Когда компания получает прибыль, её акционеры могут решить выплатить часть этой прибыли в виде дивидендов. Дивиденды не гарантированы: компания может их сократить, пропустить или вообще никогда не выплачивать.
• Рост цены. Если компания растёт и инвесторы оценивают её выше, рыночная цена акции может вырасти. Этот прирост превращается в деньги только тогда, когда вы продаёте акцию.

И то, и другое может пойти в обратную сторону. У компании может быть неудачный год, цена акции может опуститься ниже цены вашей покупки, а в худшем случае компания может обанкротиться, и её акции потеряют большую часть или всю стоимость. Акционерам платят в последнюю очередь: если компания ликвидируется, её кредиторы, включая держателей облигаций, имеют право требования раньше владельцев.

Некоторые компании выпускают также привилегированные акции. Обычно они дают преимущественное право на дивиденд, установленный уставом компании, но часто меньше прав голоса, чем обыкновенные акции. Точные условия зависят от эмитента, поэтому прочитайте их перед покупкой.

Что такое облигация

Облигация (obligatsiya) представляет собой заём, который вы даёте эмитенту. Эмитентом может быть компания, банк или государственный орган. Взамен эмитент обещает выплачивать вам проценты, называемые купоном, по установленному графику и вернуть номинал облигации (номинальную сумму) при её погашении.

Вот простой условный пример. Допустим, вы покупаете облигацию номиналом 1 000 000 сум с купонной ставкой 10% годовых, до погашения которой осталось три года. Если всё пойдёт по плану, вы будете получать 100 000 сум купона каждый год (до уплаты налогов), а в конце получите обратно свои 1 000 000 сум. Эти цифры приведены только для иллюстрации, это не реальная облигация.

Облигации обычно предсказуемее акций, но и они не лишены риска:

• Кредитный риск. Эмитент может задержать платёж или вовсе не заплатить. Облигация надёжна ровно настолько, насколько надёжен стоящий за ней заёмщик.
• Процентный риск. Если процентные ставки в экономике вырастут после вашей покупки, новые облигации будут платить больше, поэтому рыночная цена вашей старой облигации, как правило, снизится. Если вам понадобится продать её до погашения, вы можете получить меньше, чем заплатили.
• Инфляционный риск. На фиксированный купон можно купить меньше, когда цены быстро растут.
• Риск ликвидности. Некоторые облигации торгуются редко, поэтому поиск покупателя по справедливой цене может занять время.

Подробнее о купонах и доходности читайте в статье доходность, купон и цена облигации.

Акции и облигации: сравнение

Разницу проще всего запомнить так: с акцией вы владелец, с облигацией вы кредитор. Этот один факт объясняет большинство остальных различий.

• Что вы получаете. Акция может приносить дивиденды, которые меняются из года в год. Облигация обещает купон, установленный в её условиях.
• Потенциал роста. У роста акции нет потолка. Лучший сценарий для облигации обычно состоит в получении всех купонов и возврате номинала.
• Риск снижения. Цена акции может сильно колебаться. Цена облигации обычно меняется меньше, хотя облигация всё же может потерять в стоимости, если у эмитента возникнут проблемы.
• Срок. У акции нет даты погашения: вы владеете ею, пока не продадите. У облигации есть дата погашения, когда должна быть возвращена основная сумма.
• Очерёдность. Если эмитент обанкротится, кредиторам платят раньше, чем акционерам.
• Контроль. Обыкновенные акции обычно дают право голоса. Облигации его не дают.

Ничто из этого не делает один инструмент лучше другого. Они выполняют разные задачи.

Как инвесторы используют оба инструмента

Поскольку акции и облигации по-разному реагируют на одни и те же события, многие инвесторы держат и те, и другие. Акции составляют ту часть портфеля, которая, как ожидается, будет расти на длинных отрезках времени, с более сильными взлётами и падениями по пути. Облигации составляют часть, от которой ожидают более стабильного дохода и смягчения колебаний.

Сколько держать тех и других, зависит от вашей ситуации:

• Горизонт. Деньги, которые понадобятся через год-два, обычно плохо подходят для акций, потому что цены могут оказаться низкими как раз тогда, когда нужно продавать. Деньги, которые вы не тронете много лет, могут пережить больше взлётов и падений.
• Готовность к убыткам. Честно спросите себя, что вы почувствуете, если часть ваших инвестиций на время подешевеет на треть. Если вы продадите в панике, вам может больше подойти более спокойное сочетание.
• Потребность в доходе. Если вам нужны регулярные выплаты, купоны и дивиденды важнее роста цены.

Условный пример: инвестор, который копит на цель через много лет, может держать в основном акции, а тот, кому деньги понадобятся скоро, может склоняться к облигациям и вкладам. Это иллюстрация логики рассуждений, а не рекомендуемое распределение. Распределение денег между разными активами и эмитентами называется диверсификацией; о ней рассказано в статье диверсификация и риск.

Прежде чем вообще начинать инвестировать, полезно иметь резервный фонд в денежных средствах, чтобы вам никогда не пришлось продавать в неудачный момент. См. статью резервный фонд и бюджет.

Как смотреть акции и облигации UZSE

Оба типа ценных бумаг можно изучать в Finmind без аккаунта Finmind. На странице акций перечислены акции, торгуемые на UZSE, со страницей для каждого тикера, а на странице облигаций UZSE перечислены биржевые облигации со страницей для каждой облигации. Раскрытия компаний, например годовые отчёты и уведомления о решениях по дивидендам, публикуются на openinfo.uz.

Если вы хотите почувствовать колебания цен, прежде чем вкладывать реальные деньги, можно создать бесплатный аккаунт Finmind и потренироваться покупать и продавать акции UZSE на виртуальные деньги в симуляторе или пройти бесплатные обучающие курсы. Когда будете готовы покупать по-настоящему, шаги описаны в статье как купить акции в Узбекистане.

Эта статья носит образовательный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Инвестиции в ценные бумаги связаны с риском, в том числе с потерей вложенных денег.

Год