Pasayish va volatillik: riskni oʻlchashning ikki usuli

Barcha maqolalar

«Risk» investitsiyada eng koʻp ishlatiladigan va eng kam taʼriflangan soʻzlardan biri. Koʻpchilik uchun u shunchaki pul yoʻqotish ehtimolini anglatadi. Mutaxassislar aniqroq oʻlchovlardan foydalanadi va ulardan ikkitasini hech qanday statistika kursisiz tushunish oson: volatillik va pasayish. Ushbu qoʻllanma ikkalasini tushuntiradi, zarar va tiklanish arifmetikasini koʻrsatadi hamda koʻp aksiyalar kam savdo qilinadigan bozorda raqamlar nega chalgʻitishi mumkinligini tushuntiradi.

Volatillik: narx qanchalik tebranadi

Volatillik investitsiya daromadliligi oʻz oʻrtachasi atrofida qanchalik keng tebranishini oʻlchaydi. Har oy bir xil stavka toʻlaydigan omonatda volatillik deyarli yoʻq. Narxi bir oy 8% oʻsib, keyingi oy 6% tushadigan aksiyada esa u katta.

Odatiy oʻlchov daromadlilikning standart ogʻishi. Oddiy qilib aytganda: davr davomidagi oylik daromadlilikni oling, ularning oʻrtachasini toping va odatdagi oy shu oʻrtachadan qanchalik uzoqqa tushishini oʻlchang. Kattaroq son kengroq tebranishni bildiradi.

Yaxlit raqamlar bilan shartli taqqoslash. Ikki investitsiya bir yil davomida oyiga oʻrtacha 1% daromad keltiradi:

• A investitsiya har oy 0% dan 2% gacha daromad keltiradi.
• B investitsiya baʼzi oylarda +9%, boshqalarida -7% keltiradi.

Oʻrtacha bir xil, lekin B bilan yashash butunlay boshqacha. Pul kerak boʻlgan oyda B boshlangʻich nuqtadan ancha pastda boʻlishi mumkin. Volatillik aynan shu farqni ushlaydi.

Volatillik odatda yillik asosda keltiriladi. Oylikdan yillikka taxminiy oʻtkazish uchun oylik koʻrsatkich 12 ning kvadrat ildiziga, taxminan 3.5 ga koʻpaytiriladi. Demak, 4% lik oylik standart ogʻish yiliga taxminan 14% ga toʻgʻri keladi.

Volatillik nimani aytmaydi

Volatillik oʻsish va tushishni bir xil hisoblaydi, holbuki investorlarni faqat tushishlar tashvishlantiradi. U shuningdek oʻtmishdagi tebranishlar kelajak uchun adolatli yoʻl-yoʻriq deb faraz qiladi. Yillar davomida tinch boʻlgan kompaniya bitta yomon yangilikdan keyin qulashi mumkin. Volatillikni vaʼda emas, oʻtmish tavsifi deb qabul qiling.

Pasayish: choʻqqidan qanchalik tushdingiz

Pasayish oldingi choʻqqidan keyingi eng past nuqtagacha boʻlgan tushish, foizda oʻlchanadi. Agar portfelingiz 10,000,000 soʻmga yetib, tiklanishdan oldin 7,000,000 soʻmgacha tushgan boʻlsa, bu 30% lik pasayish boʻlgan.

Maksimal pasayish davr ichidagi eng katta shunday tushish. U koʻpchilik investorlar darhol tushunadigan savolga javob beradi: shu davrda eng yomon paytda sotib olib, eng yomon paytda sotgan odam qanday eng katta zarar koʻrgan boʻlardi?

Pasayishning bir xil darajada muhim ikkinchi qismi bor: tiklanish vaqti. Olti oyda tiklangan 30% lik tushish olti yil davom etganidan butunlay boshqacha tajriba.

Zararlar arifmetikasi

Zarar va oʻsish simmetrik emas. Tushishdan keyin oldingi darajaga qaytish uchun kattaroq foizli oʻsish kerak, chunki oʻsish kichikroq summaga nisbatan hisoblanadi.

• 10% zarardan keyin tiklanish uchun 11% oʻsish kerak.
• 20% zarardan keyin 25% kerak.
• 30% zarardan keyin taxminan 43% kerak.
• 50% zarardan keyin 100% kerak.
• 75% zarardan keyin 300% kerak.

Formula oddiy: kerakli oʻsish zararni qolgan qismga boʻlishga teng. 50% zarardan keyin 50 ÷ 50 = 100%. Aynan shuning uchun butun investitsiya hayoti davomida katta zararlarni cheklash juda muhim va bitta pozitsiya hajmi eʼtiborga loyiq. Pozitsiya hajmi maqolasiga qarang.

Kam savdo riskni qanday yashirishi mumkin

Volatillik va pasayish narxlardan hisoblanadi. «Toshkent» Respublika fond birjasida (UZSE) koʻp aksiyalar har kuni savdo qilinmaydi. Aksiya bitimsiz qolganda uning oxirgi narxi ekranda shunchaki turib qoladi. Bu ikki xil xayoliy manzara yaratadi.

Silliq koʻrinadigan narxlar. Haftada bir marta savdo qilinadigan aksiya uzun tekis boʻlaklar va keyin sakrashlarni koʻrsatadi. Uning oʻlchangan volatilligi past koʻrinishi mumkin, chunki koʻp kunlar umuman oʻzgarishsiz, holbuki siz sota oladigan haqiqiy narx ancha oʻzgargan boʻlishi mumkin.

Yashirin pasayishlar. Yomon davrda hech kim savdo qilmasa, grafik sotuvchi haqiqatda qanchalik pastga tushishi kerak boʻlganini koʻrsatmaydi. Uzoq tanaffusdan keyingi birinchi bitim katta harakatni birdaniga ochib berishi mumkin.

Kam savdo qilinadigan aksiyalar uchun har qanday risk koʻrsatkichiga ishonishdan oldin bitim boʻlgan kunlar soni va hajmga qarang. Nimani tekshirishni likvidlik riski qoʻllanmasi koʻrsatadi.

Portfel riski qismlari yigʻindisi emas

Bir nechta investitsiyadan iborat portfel odatda oʻz qismlaridan kamroq tebranadi, chunki ularning hammasi bir vaqtda tushmaydi. Diversifikatsiya gʻoyasi shunda. Aktivlar bir xil omilga bogʻliq boʻlsa, masalan bir nechta bank yoki narxini bitta tartibga soluvchi belgilaydigan bir nechta kompaniya boʻlsa, bu taʼsir zaiflashadi. Bozor keng tushganda koʻp aksiyalar birga tushadi va ular orasidagi diversifikatsiya tinch davrdagidan kamroq yordam beradi, omonatlar va qisqa muddatli davlat obligatsiyalari esa koʻpincha oʻzini boshqacha tutadi. Bu gʻoyani diversifikatsiya va risk maqolasi batafsilroq tushuntiradi.

Bu oʻlchovlardan amalda foydalanish

1. Avval eng yomon holatga qarang. Sotib olishdan oldin investitsiya tarixida koʻra oladigan eng katta tushishni tekshiring. Oʻz portfelingizda shunday hajmdagi tushishga chiday olasizmi, oʻzingizdan soʻrang.
2. Tiklanish vaqtini tekshiring. Pul shu vaqt ichida kerak boʻlishi mumkin boʻlsa, uzoq tiklanish muhim.
3. Bir xil narsalarni solishtiring. Volatillik va pasayishni bir xil davr va bir xil maʼlumot chastotasida solishtiring: kunlikni kunlik bilan, oylikni oylik bilan.
4. Likvidlikka tuzatish kiriting. Kam savdo qilinadigan aksiyalar uchun haqiqiy risk raqamlar koʻrsatganidan yuqori deb faraz qiling.
5. Riskni muddatingizga moslang. Keyingi yil uchun pul 40% tushib, tiklanishi yillar oladigan narsada turmasligi kerak.

Finmindning ochiq aksiyalar sahifalari har bir UZSE aksiyasining narx tarixini koʻrsatadi, shuning uchun uning oʻtmishdagi tushish va tiklanishlarini oʻzingiz koʻrishingiz mumkin. Pullik Risk funksiyasi oʻz portfelingiz uchun volatillik, xavf ostidagi qiymat (VaR), maksimal pasayish, beta va jamlanishni hisoblaydi va metodologiyasini koʻrsatadi.

Ushbu maqola faqat taʼlim uchun moʻljallangan va investitsiya maslahati emas. Qimmatli qogʻozlarga investitsiya qilish xavf bilan bogʻliq, jumladan kiritilgan mablagʻni yoʻqotish xavfi ham bor.

Yil