Pulning vaqt qiymati: diskontlangan qiymat oddiy tilda
Finmind tahririyati · · Yangilangan · Oʻqish vaqti: 6 daqiqa
Bugungi soʻm nega kelasi yilgi soʻmdan qimmat, diskontlangan qiymat qanday ishlaydi, omonat, toʻlov va obligatsiyalarni oddiy hisob bilan solishtirish.
Qisqacha
Bugungi pul keyingi xuddi shunday summadan qimmatroq: u daromad keltirishi mumkin, narxlar oshadi, vaʼdalar esa xatarli.
Kelajakdagi qiymat bugungi pulni stavka boʻyicha oʻstiradi, diskontlangan qiymat esa bu hisobni teskari bajaradi.
Diskont stavkasi shunga oʻxshash xatarli pul boshqa joyda keltirishi mumkin boʻlgan daromad, javob esa unga qarab oʻzgarishi mumkin.
Bir xil eʼlon qilingan stavkali omonatlar foiz qanchalik tez-tez qoʻshilishiga qarab turli qiymatga ega boʻlishi mumkin.
Obligatsiya narxi uning kelajakdagi toʻlovlarining diskontlangan qiymati, shuning uchun daromadlilik oshganda u tushadi.
Bepul Finmind hisobi bilan boshlang
U butun bozor boʻyicha buyurtmalar roʻyxati va mashq simulyatorini qoʻshadi. Bir marta toʻlanadigan Essentials tarifi broker koʻchirmalaringiz asosidagi portfel hisobini va oʻz brokerlik hisobingiz orqali buyurtmalarni qoʻshadi. Premium baholash, soliq deklaratsiyasi va stop-loss buyurtmalarini qoʻshadi.
Qayta muvozanatlash nima, kalendar va chegara usullari, yangi pul va dividendlar bilan muvozanatlash, UZSE investorlari uchun xarajat va soliq masalalari.
Portfelning qancha qismini bitta aksiyaga qoʻyishni qanday hal qilish kerak: oddiy qoidalar, hisob-kitob misollari va UZSE aksiyalarining likvidlik chegaralari.
Bugun 10,000,000 soʻm olishni afzal koʻrasizmi yoki bir yildan keyin 11,000,000 soʻmnimi? Javob aniq emas va bu shaxsiy moliyadagi eng foydali savollardan biri. Uning ortidagi gʻoya, pulning vaqt qiymati, omonatlar, obligatsiyalar va aksiyalarni baholash qanday ishlashini tushuntiradi hamda turli vaqtda turli summa toʻlaydigan takliflarni solishtirishga yordam beradi. Ushbu qoʻllanma diskontlangan (hozirgi) qiymat va diskontlashni oddiy misollar bilan tushuntiradi.
Nega bugungi pul keyingi puldan qimmat
Bugun qoʻlingizdagi soʻm kelajakda vaʼda qilingan soʻmdan uch sababga koʻra qimmatroq:
U daromad keltirishi mumkin. Qoʻldagi pulni omonat yoki obligatsiyaga qoʻyib oʻstirish mumkin.
Narxlar oshadi. Inflyatsiya bilan bir xil summa keyinroq kamroq narsa sotib oladi.
Vaʼdalar riskli. Kelajakdagi toʻlov kechikishi, vaʼda qilinganidan kichik boʻlishi yoki umuman boʻlmasligi mumkin.
Shuning uchun kelajakdagi toʻlov bugungi summaga teng qiymatga ega boʻlishi uchun undan katta boʻlishi kerak. Qanchalik katta, bu oraliqda olishingiz mumkin boʻlgan daromad stavkasiga bogʻliq va bu stavka quyidagi har bir hisobning asosiy kirish qiymati.
Bugundan kelajakka: kelajakdagi qiymat
Agar summani bugun yillik stavkada investitsiya qilsangiz, bir yildan keyingi kelajakdagi qiymati summaning (1 + stavka) ga koʻpaytmasi. Bir necha yildan keyin har bir yil uchun yana koʻpaytirasiz, chunki har yilgi daromad ham daromad keltiradi. Bu murakkab foiz.
Shartli misol: yiliga 10% da 10,000,000 soʻm bir yildan keyin 11,000,000 soʻmga, ikki yildan keyin 12,100,000 soʻmga aylanadi.
30 yil davomida oddiy va murakkab foiz
Qoldiq, UZS
Murakkab foiz
Oddiy foiz
Kelajakdan bugunga: diskontlangan qiymat
Diskontlangan qiymat xuddi shu hisobni teskari bajaradi. U soʻraydi: kelajakda maʼlum summaga ega boʻlish uchun bugun berilgan stavkada qancha investitsiya qilishim kerak? Bugungi bu summa kelajakdagi toʻlovning diskontlangan qiymati, ishlatilgan stavka esa diskont stavkasi deyiladi.
Diskontlangan qiymat = kelajakdagi summa ÷ (1 + stavka) ning yillar soni darajasi.
Xuddi shu shartli 10% stavka bilan:
Bir yildan keyingi 11,000,000 soʻm bugun 11,000,000 ÷ 1.1 = 10,000,000 soʻmga teng.
Uch yildan keyingi 1,000,000 soʻm bugun 1,000,000 ÷ 1.1³, taxminan 751,300 soʻmga teng.
Besh yildan keyingi 1,000,000 soʻm bugun taxminan 620,900 soʻmga teng.
Toʻlov qanchalik uzoq va stavka qanchalik yuqori boʻlsa, u hozir shunchalik kam turadi. 10% oʻrniga 20% da besh yildan keyingi 1,000,000 soʻm bugun atigi taxminan 401,900 soʻmga teng.
Diskont stavkasini tanlash
Diskont stavkasi xuddi shunday riskli pulga boshqa joyda olishingiz mumkin boʻlgan daromad. Xavfsiz toʻlov uchun oqilona tanlov shunga oʻxshash muddatga davlat obligatsiyasi yoki ishonchli bankdagi omonat toʻlaydigan stavka. Kompaniyaning kelajakdagi foydasi kabi riskliroq toʻlov uchun investorlar umidsizlik ehtimolini aks ettirish uchun yuqoriroq stavkadan foydalanadi.
Yagona toʻgʻri stavka yoʻq va solishtirish javobi unga qarab oʻzgarishi mumkin. Shuning uchun ikki-uch stavkani sinab, xulosa saqlanib qoladimi, koʻrish foydali.
Takliflarni solishtirish: hozir bir yoʻla yoki keyinroq koʻproq
Faraz qilaylik, sizga bugun 10,000,000 soʻm yoki ikki yildan keyin 12,000,000 soʻm taklif qilinmoqda. Qaysi biri yaxshiroq?
10% diskont stavkasida keyingi toʻlov bugun 12,000,000 ÷ 1.21, taxminan 9,917,000 soʻm turadi. Hozir 10,000,000 olish biroz yaxshiroq.
8% diskont stavkasida u bugun 12,000,000 ÷ 1.1664, taxminan 10,288,000 soʻm turadi. Kutish yaxshiroq.
Bir xil ikki taklif oraliqda nima ishlab topishingiz mumkinligiga qarab turli javob beradi. Omonat stavkalari yuqori boʻlganda odatda hozirgi pul yutadi, past boʻlganda keyingi kattaroq toʻlovlar jozibaliroq boʻladi. Uchinchi sababni ham unutmang: keyingi toʻlov noaniq boʻlsa, yuqoriroq stavkadan foydalaning.
Omonatlarni solishtirish: foiz qanchalik tez-tez toʻlanadi
Eʼlon qilingan stavkasi bir xil boʻlgan omonat takliflari turlicha qiymatga ega boʻlishi mumkin. Bir yilga yiliga 20% li ikki omonatning shartli taqqoslanishi:
Foiz oxirida toʻlanadi: 10,000,000 soʻm 12,000,000 soʻmga aylanadi.
Foiz har oy omonatga qoʻshiladi: har oy oʻsib borayotgan qoldiqqa 20% ÷ 12 hisoblanadi. Bir yildan keyin qoldiq taxminan 12,194,000 soʻm, samarali stavka taxminan 21.9%.
Agar oylik foiz qoʻshilish oʻrniga sizga toʻlansa, natija u bilan nima qilishingizga bogʻliq. Sarflansa, u 20% oddiy foiz bilan bir xil qiymatga ega. Qayta investitsiya qilinsa, murakkab foiz ishlaydi. Omonatlarni solishtirganda foiz qanday va qachon toʻlanishini hamda qoldiqqa qoʻshiladimi, shuni soʻrang. 2026-yil sentyabr holatiga Soliq kodeksining 378-moddasi 13-bandiga koʻra bank omonatlari boʻyicha foizlarga jismoniy shaxslar uchun soliq solinmaydi, shuning uchun omonatlarni soliqdan oldin solishtirish mumkin.
Obligatsiyalar diskontlangan qiymatning amaldagi koʻrinishi
Obligatsiya narxi uning kelajakdagi kuponlari va nominal qiymatining bozor daromadliligi boʻyicha diskontlangan qiymati. Bozor daromadliligi oshganda bu kelajakdagi toʻlovlar koʻproq diskontlanadi va narx tushadi. Daromadlilik tushganda narx oshadi. Obligatsiya narxlari foiz stavkalariga qarshi harakatlanishining butun sababi shu. Obligatsiya uchun hisobni obligatsiya daromadliligi, kupon va narx maqolasi koʻrsatadi.
Kompaniyani baholash ortida ham xuddi shu mantiq yotadi: aksiya biznes kelajakda egalariga toʻlaydigan narsaning diskontlangan qiymatiga teng. Bu toʻlovlarning noaniqligi aksiyalar bahosi nega bunchalik farq qilishini tushuntiradi.
Obligatsiya narxi va daromadliligi teskari yoʻnalishda harakatlanadi
Narx, UZS
Obligatsiya narxi
Nominal qiymat
Kundalik qoʻllanishlar
Boʻlib toʻlash takliflari. Boʻlib toʻlashdagi «foizsiz» xarid sotuvchi uchun naqd narxdan kamroq turadi; oldindan naqd toʻlash uchun chegirmadan foydalanish arziydi.
Kredit takliflari. Barcha toʻlovlarning diskontlangan qiymatini oladigan summangiz bilan solishtirish kreditning haqiqiy narxini koʻrsatadi.
Jamgʻarma maqsadlari. Diskontlangan qiymat berilgan stavkada kelajakdagi maqsad uchun bugun qancha ajratish kerakligini aytadi.
Koʻp beriladigan savollar
Diskontlangan qiymat kelajakdagi toʻlovning bugungi qiymati. Bu tanlangan daromad stavkasida oxir-oqibat oʻsha kelajakdagi toʻlovga ega boʻlish uchun hozir investitsiya qilishingiz kerak boʻlgan summa. Kelajakda uzoqroqdagi yoki yuqoriroq stavkada diskontlangan toʻlovning diskontlangan qiymati pastroq.
Xuddi shunday riskli pulga shunga oʻxshash muddatda oqilona olishingiz mumkin boʻlgan daromaddan foydalaning. Xavfsiz toʻlovlar uchun davlat obligatsiyasi yoki ishonchli bank omonati yaxshi moʻljal, riskliroqlari uchun yuqoriroq stavkadan foydalaning. Ikki-uch stavkani sinash xulosangiz qanchalik sezgir ekanini koʻrsatadi.
Bir xil eʼlon qilingan stavkada har oy qoldiqqa qoʻshiladigan foiz foizga foiz keltiradi va oxirida bir marta toʻlanadigan foizdan biroz oldinda boʻladi. Oylik foiz toʻlab berilib, sarflansa, bu ustunlik yoʻqoladi. Samarali yillik stavka va toʻlov shartlarini solishtiring.
Obligatsiya narxi uning kelajakdagi kuponlari va nominal qiymatining bozor daromadliligidagi diskontlangan qiymati. Daromadlilik oshganda bir xil kelajakdagi toʻlovlar bugun kamroq turadi, shuning uchun narx tushadi. Daromadlilik tushganda narx oshadi.
Ushbu maqola faqat taʼlim uchun moʻljallangan va investitsiya maslahati emas. Qimmatli qogʻozlarga investitsiya qilish xavf bilan bogʻliq, jumladan kiritilgan mablagʻni yoʻqotish xavfi ham bor.
Maqoladagi asosiy atamalar
Murakkab foiz
Dastlabki summaga ham, avval toʻplangan foizlarga ham foiz olish, shu sababli oʻsish vaqt oʻtishi bilan tezlashadi.
Kupon
Obligatsiya egasiga toʻlanadigan foiz: odatda nominal qiymatning qatʼiy foizi, belgilangan sanalarda toʻlanadi.
Nominal qiymat
Obligatsiya muddati tugaganda emitent qaytaradigan va kuponlar hisoblanadigan summa.
Tasvir: faraziy yillik 10% stavkada 1,000,000 UZS, hech narsa yechib olinmaydi, soliq va komissiyalardan oldin.
Raqamlarni koʻrsatish
Yillar
Oddiy foiz, UZS
Murakkab foiz, UZS
0
1,000,000
1,000,000
5
1,500,000
1,610,510
10
2,000,000
2,593,742
15
2,500,000
4,177,248
20
3,000,000
6,727,500
25
3,500,000
10,834,706
30
4,000,000
17,449,402
Soʻndirishgacha daromadlilik, yillik %
Tasvir: maqoladagi faraziy obligatsiya, nominal qiymati 1,000,000 UZS, kuponi 10% (yilda bir marta toʻlanadi), soʻndirishgacha uch yil. Haqiqiy obligatsiya emas.
