Как читать график цены и не обманывать себя

Все статьи

График цены обычно становится первым, на что смотрят, когда присматриваются к акции. И в то же время именно здесь проще всего обмануть себя. Одна и та же история может выглядеть как бум или как обвал в зависимости от выбранного периода, шкалы оси и пропущенных дней. Это руководство объясняет самые распространённые ловушки и уделяет особое внимание рынку вроде Республиканской фондовой биржи «Тошкент» (UZSE), где многие акции торгуются не каждый день.

Что показывает график цены

Простой график отображает цену ценной бумаги во времени. На большинстве графиков каждая точка обозначает цену закрытия: цену последней сделки дня или на некоторых биржах результат аукциона закрытия. Некоторые графики рисуют свечи, которые показывают также цену открытия, максимум и минимум каждого дня. В любом случае график фиксирует, сколько люди фактически платили. Он не показывает, сколько стоит бизнес, и ничего прямо не говорит о будущем.

Ловушка 1: период

Выбранный период может полностью изменить историю. Условный пример: акция за три года выросла с 10 000 до 20 000 сум, а за последние полгода упала до 15 000 сум.

• На полугодовом графике это падающая акция, потерявшая четверть стоимости.
• На трёхлетнем графике это акция, выросшая на 50%.

Верно и то и другое. Прежде чем делать выводы, посмотрите на несколько периодов, например год, три года и самую длинную доступную историю. Относитесь с подозрением к тем, кто показывает только один период, особенно если он начинается с удобной низкой точки.

Ловушка 2: линейная и логарифмическая шкала

На обычном (линейном) графике равные расстояния по вертикальной оси означают равные суммы денег. Движение с 1 000 до 2 000 сум выглядит такой же высоты, как движение с 10 000 до 11 000 сум, хотя первое означает рост на 100%, а второе на 10%.

Логарифмическая шкала откладывает равные процентные изменения на равные расстояния. На логарифмическом графике удвоение с 1 000 до 2 000 выглядит так же, как удвоение с 10 000 до 20 000. Для длинных историй, где цена сильно изменилась, логарифмическая шкала честнее показывает, насколько быстро акция росла в каждый период. На линейном графике ранние годы выглядят плоскими, а последние драматичными просто потому, что числа больше.

Прежде чем сравнивать периоды, проверьте, какую шкалу использует график.

Ловушка 3: дни без сделок

На UZSE многие акции торгуются не каждый день. График может показать это двумя способами, и оба могут ввести в заблуждение, если этого не заметить:

• Прямая линия между последней сделкой перед паузой и первой сделкой после неё. Так резкий скачок выглядит как плавный тренд.
• Повтор последней цены для каждого дня без сделок. Так акция выглядит спокойнее, чем есть, а затем появляется резкая ступенька.

График, который открыто отмечает пропуски, честнее. Каким бы ни был график, посчитайте, в сколько дней периода действительно были сделки. Цена, установленная одной небольшой сделкой после двух недель тишины, говорит гораздо меньше, чем цена при активных торгах. Как это проверить, объясняет руководство о риске ликвидности.

Ловушка 4: сплиты, новые выпуски и дивиденды

Некоторые события меняют цену, не меняя того, чем владеют акционеры:

• Сплит делит каждую акцию на несколько. После сплита, при котором каждая акция делится на 10, акция за 50 000 сум торгуется около 5 000 сум. Нескорректированный график покажет обвал на 90%, которого не было.
• Консолидация делает обратное и показывает ложный скачок.
• Дивиденд выплачивается из стоимости компании, поэтому около даты, после которой новые покупатели его уже не получают, цена обычно снижается примерно на размер дивиденда. Нескорректированный график покажет падение, хотя акционер получил деньги.

Одни источники данных корректируют прошлые цены на эти события, другие нет. Если вы видите внезапное очень большое движение, прежде чем делать выводы, проверьте раскрытия компании на openinfo.uz на предмет корпоративного действия. Что каждое событие делает с ценой, объясняет статья о корпоративных действиях.

Ловушка 5: игнорирование объёма

Объём показывает число проданных акций или их стоимость. Рост цены на высоком объёме означает, что многие покупатели были готовы платить больше. Такой же рост на одной небольшой сделке означает, что один покупатель один раз заплатил больше. На тонком рынке всегда читайте цену и объём вместе.

Ловушка 6: закономерности, которых нет

Человеческий глаз отлично находит закономерности, в том числе в случайном шуме. Линии, проведённые через несколько точек, фигуры с названиями и уровни «поддержки» задним числом могут выглядеть убедительно. Исследования таких фигур на крупных рынках дают в лучшем случае смешанные результаты, а на тонком рынке одна заявка может создать или сломать любую фигуру. Считайте графические фигуры описанием прошлого, а не сигналом.

Ловушка 7: ошибка выжившего

Подборка графиков акций, которые торгуются сегодня, не включает компании, исключённые из листинга, поглощённые или обанкротившиеся. Если смотреть только на выживших, история рынка выглядит лучше, чем была. То же относится к спискам «лидеров роста»: они рассказывают, что случилось с победителями, а не со всеми, кто инвестировал.

Для чего график полезен

График полезен, если задавать ему правильные вопросы:

• Насколько сильно цена двигалась в прошлом и насколько глубокими были падения?
• Сколько времени занимали восстановления?
• Как часто акция на самом деле торгуется?
• Происходило ли что-то необычное, например корпоративное действие или резкий скачок на объёме, что стоит сверить с раскрытиями?

Сказать, дешёвая ли акция и вырастет ли она, график не умеет. Для этого нужны отчёты компании и такие показатели, как прибыль и дивиденды.

Графики на Finmind

У каждой акции UZSE есть открытая страница в разделе акций Finmind с дневными ценами закрытия за год. График использует календарное время по оси, оставляет открытыми и отмечает участки длиннее недели без зафиксированных сделок, а под графиком указывает период, диапазон и источник, чтобы было видно, где данных мало. На странице также показаны годовой минимум и максимум с датами.

Эта статья носит образовательный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Инвестиции в ценные бумаги связаны с риском, в том числе с потерей вложенных денег.

Год

Торговый день